【CPP114】訊：本周新聞回顧關鍵字:淘汰落后產能,紙品漲價,美對華銅版紙雙反初裁征反補貼稅。本周參考消息概述:進口木漿價格小漲,智利地震可能影響闊葉漿供應;廢紙價格續漲,貿易商惜售;成本驅動優勢紙種價格上漲。

　　紙品總體趨勢:受原料成本推動紙價出現上漲。雙膠紙價格本周微漲0.66%:銅版紙本周價格上漲1.13%;灰底白板紙價格本周上漲3.05%;白卡紙價格本周微漲0.89%;2月因需求旺盛和廢紙價格顯著上升,箱板紙和瓦楞紙價格上漲明顯,分別為13.50%和14.17%;紙業聯訊數據顯示華泰新聞紙1-2月的價格基本保持不變;牛皮紙價格2月上漲1.30%。

　　原材料價格走勢:本周內,歐洲漿價(以歐元計)漲跌互現,美元漿價則上漲。本周人民幣對主要產漿困貨幣匯率呈現一定程度的貶值。進口主要木漿品牌價格(人民幣)過去一周上漲5.57%,月度環比上漲8.04%。受需求旺盛和供應偏緊雙重影響,本周美廢、歐廢和日廢主要標號廢紙價格繼續上漲,木周漲幅分別為2.55%、5.23%和3.15%;月漲幅分別為8.55%、11.73%和11,27%。

　　產量數據:紙品累計產量同比已顯著增長,紙漿累計產量跌帽縮小。09年起紙品產量增速明顯放緩,但隨需求回暖而逐月出現提升,全年紙品總產量達9389萬噸,全年增速11.89%; 09年紙漿總產量為1935萬噸,同比降幅縮小至6.02%(前11月為-8.12%),表明國內漿廠開工率正逐漸恢復。

　　紙品進口數量與金額跌幅均放緩,紙漿進口數量顯著增長,金額跌幅放緩;

　　優勢紙種出口量增長較快,進口量跌幅放緩。09年需求復蘇,紙品進口數量與金額跌幅年內逐漸放緩,全年紙品進口數量和金額累計降幅為-5.97%和-10.75%;1月紙品進口數量和金額分別顯著增長68.75%和71.05%(因基數較低)。紙漿進口數量隨著行業回暖造紙廠商全面開工而顯著增長,09年累計增速高達43.70%,而金額全年已實現正增長2.06%;1月紙漿進口數量和金額分別增長31.71%和77.91%。分紙種來看,因基數較低,1月銅版、雙膠、白板紙出口量單月增速分別為28.21%、134.70%和61.39%。

　　行業投資邏輯、評級及股票推薦。今年主線為優勢紙種產能擴容,即選擇新上項目為優勢紙種且相對原有規模擴容較大的上市公司為投資標的。當前優勢紙種噸紙盈利已到達階段性高位,未來將較為穗定。維持造紙行業“中性”評級。造紙行業重點推薦博匯紙業、太陽紙業和晨鳴紙業。其它輕工我們仍看好合興包裝的長期成長,以及美盈森募投項目產能釋放所帶來的高增長。　

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