【CPP114】訊：今年國際漿價繼元月、2月的連續(xù)調(diào)漲后，3月漲勢未停，全球市場長短纖噸漿價格仍全面調(diào)高30～40美元，NBSK新價已突破900美元，另一主要短纖漿BEK也攀升至820美元，均超過2008年的漿價峰值，而漿廠更醞釀4月再進行一輪調(diào)價。市場預(yù)期，今年上半年漿價可望再創(chuàng)近年新高峰，其未來走勢備受矚目。

　　國際漿價從去年3、4月以來連月上揚，而在漿廠減產(chǎn)、木片供應(yīng)不足、氣候異常、匯率大幅變動及需求轉(zhuǎn)旺、商品漿庫存低位徘徊等諸多因素影響下，漿價于去年第四季度沒有如預(yù)期回落，甚至在今年第一季度仍持續(xù)上漲，顯示國際漿價漲勢強勁。

　　這其中，庫存一直維持低位是支撐漿價上漲的重要原因。去年下半年，除了7月商品漿庫存為29天外，其余各月都在27天左右，11月甚至降至25天。對漿廠而言，庫存量偏低自然有利于推動漿價上升。去年12月商品漿庫存天數(shù)為27天，其中長纖庫存23天，短纖庫存30天。12月漿廠產(chǎn)能利用率為91%，11月份為90%。2009年全球漿廠產(chǎn)能利用率為91%，2008年為88%。2009年12月全球出貨量為347萬t，較11月份增長2.1%，較2008年12月份增長0.3%。

　　2009年全年商品漿出貨量4094.6萬t，較2008年增長1.8%。其中，中國進口量較2008年增長55%；南美進口量較2008年增長9.5%；亞洲除日本外，進口量增長12%；北美與西歐則都下降10.9%；日本下降16.6%，東歐下降5.2%。2009年12月全球NBSK出貨166.8萬t，較2008年同期增長3.5%，較11月份增長4.3%。2009年NBSK全年出貨1990.1萬t，較2008年減少2.3%。2009年12月全球BHK出貨165.7萬t，較2008年同期下降5.3%，較11月份下降1%。2009年BHK全年出貨1944萬t，較2008年增長5.3%。

　　按出貨地區(qū)來看，12月份商品漿出貨到北美地區(qū)為63.3萬t，較前年同期增長3.8%，較11月份增長7.1%。但2009年全年商品漿出貨到北美為720.3萬t，較2008年全年下降10.9%。12月份商品漿出貨到西歐地區(qū)為120.9萬t，較2008年同期增長6.6%，較11份增長0.6%，但2009年全年商品漿出貨到西歐為1374.2萬t，較2008年全年下降10.9%。12月份商品漿出貨到亞洲與非洲地區(qū)為50.5萬t，較前年同期增長39.1%，較11月份增長11.5%，2009年全年商品漿出貨到亞洲與非洲為558.9萬t，較2008年全年增長8.6%。12月份商品漿出貨到日本為17.8萬t，較前年同期增長10.6%，較11月份增長1.1%，但2009年全年商品漿出貨到日本為186.9萬t,較2008年全年下降16.6%。12月份商品漿出貨到南美地區(qū)為24.5萬t，較去年同期增長21.9%，較11月份下降7.5%，但2009年全年商品漿出貨到南美為281.5萬t，較2008年全年增長9.5%。

　　由上顯示，除北美、西歐、日本及東歐外，去年全年商品漿在中國、南美及其他亞洲與非洲地區(qū)的需求均呈現(xiàn)大幅增長，帶動市場上商品漿量、價全面上揚。

　　今年元月份商品漿庫存為30天，較上月增加3天，其中NBSK為25天，較上月增加2天，BHK為35天，較上月增加5天。但其出貨量共330.1萬t，較去年12月347.1萬t減少4.9%，但仍較去年同期的293萬t增長了12.7%。其中出貨到北美為64.3萬t，較上月增加2.1%，較去年同期的58.8萬t增加9.4%。出貨到中國大陸為51.4萬t，較上月減少15.9%,較去年同期的56.7萬t減少9.3%。出貨至西歐為117萬t，較上月減少3.1%，但較去年同期的106萬t增加10.4%。以上出貨量相對于產(chǎn)量之比則由去年12月的90%降為86%。

　　盡管1月底庫存漿天數(shù)增加，且出貨量減少，但這主要是由于外銷國（如美國）的國際海運量受到其國內(nèi)漿紙綜合廠的自制漿量大缺而降低，造成漿船量被迫減少以致庫存增加，其實市場供應(yīng)仍持續(xù)吃緊，需求強勁。尤其進口到中國地區(qū)的商品漿量受到限制，除了漿廠因木片缺乏導(dǎo)致停機外，由北美出口到中國的船班也大幅減少。如部分加拿大NBSK漿廠出貨到中國地區(qū)的時間已延長到45天。

　　據(jù)PPI的報道，因為美國與歐洲經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇，漿廠已將部分的商品漿從中國轉(zhuǎn)至價位高的美國與歐洲地區(qū)。而巴西與印尼漿廠的產(chǎn)量受到洪水的影響，俄羅斯則受大風(fēng)雪困擾。中國紙廠為了準備新上紙機的原料都持續(xù)購買商品漿，一般認為2010年仍是原料供應(yīng)吃緊的狀況。中國大陸B(tài)HK銷售價格元月份每噸上漲1000元，達到每噸5400～5700元（約每噸669～707美元）。原先NBSK為每噸5400～5700元，與BHK價格相近，但元月下旬每噸也上漲300元。有些客戶開始與漿廠討論3年長約，希望不要降低原先折扣，但漿廠則希望將折扣降到3%，韓國買家更希望能有6%的折扣。預(yù)期未來漿市賣方市場將會持續(xù)好幾年，買家已開始與漿廠簽定長期合約。目前亞洲國家除了印度有新紙機形成產(chǎn)量，促使紙漿需求增長外，巴基斯坦、越南、孟加拉也都有穩(wěn)定需求。

　　據(jù)悉，中國商品漿需求強勁，推動1月漿價上漲，BSK每噸上漲20美元，BHK上漲30美元，USK上漲10美元。包括太陽、APP、晨鳴、恒安都繼續(xù)建立庫存量，盡可能地大量采購。商品漿進口商將原先減少進口策略改為增加進口量。因為經(jīng)銷商的庫存量已無法供應(yīng)中小型紙廠需求而且價格有向上趨勢，一般大紙廠都向海外漿廠直接采購。但目前包括山東晨鳴在內(nèi)都面臨紙漿缺缺。已到處找人購買紙漿。因商品漿現(xiàn)貨取得不易，中國大買家已經(jīng)大量采購2月份裝船的商品漿，進而推動2月份商品漿價格上揚，包括BSK每噸上漲30～40美元，BEK上漲30美元，俄羅斯BHK上漲40美元。中國大陸NBSK售價每噸400元，新價為5100～6100元；BHK價格300元，達到每噸5700～6000元。

　　由于估計未來幾個月全球商品漿供應(yīng)有可能依然供不應(yīng)求。2月份全球商品漿每噸調(diào)漲30美元并沒有受到阻礙，因為買家關(guān)心的是能否有辦法買到紙漿而非價格。中國大陸需求依然強勁，市場普遍預(yù)估中國農(nóng)歷春節(jié)過后的幾個月情況仍不變。

　　在美國市場，2月份每噸NBSK調(diào)漲30美元達到880美元；SBSK每噸上漲30美元達到830美元；BEK每噸上漲30美元達到790美元；NBHK每噸上漲30美元達到770～780美元；SBHK每噸上漲30美元達到760美元。BHKP現(xiàn)貨折扣由原先17%～18%降到10%。紙商的獲利因紙漿價格上漲而壓縮，大部分紙廠正計劃調(diào)漲紙價。

　　在歐洲市場，2月份NBSK每噸調(diào)漲30美元達到860美元；SBSK每噸上漲30美元達到820美元；BEK每噸上漲30美元達到760美元；SBHK每噸上漲30美元達到740美元。但由于歐元兌美元有走弱的現(xiàn)象，將影響價格加倍上漲。

　　在中國大陸市場，2月份NBSK每噸調(diào)漲30美元達到750美元；巴西BEK每噸上漲30美元達到720美元。智利BEK新價為每噸700美元（凈價），俄羅斯BHKP每噸調(diào)漲40美元，新價為710美元（到港價）。俄羅斯NBSK每噸調(diào)漲30美元，新價為每噸690美元（到港價）。而如前所述，由于中國大陸一些大型紙廠均在為新紙機建立紙漿原料庫存，故預(yù)期上半年，商品漿仍將維持供不應(yīng)求的態(tài)勢。

　　另外，韓國商品漿也同樣供不應(yīng)求，2月份漿價議價不易，2010年的期貨協(xié)議也在議價中。部分南韓紙廠安排中國農(nóng)歷新年期間停機維修三四天。東海漿廠已改名Moorim Pulp & Paper，1月份以每噸720美元（到港價）銷售1萬t到中國大陸，2月到貨。在韓國1月份大部分BEK 的牌價為每噸690美元，雖較去年12月每噸700～710美元的牌價低，但南美BEK大廠Fribia 1月份以降低折扣進行銷售。Moorim Pulp & Paper計劃2011上半年啟動新漿板機，安排約1萬t外銷出口。1.5～2.1t自用，5000～6000t供應(yīng)本國市場，韓國目前迫切需要短纖漿，已無法買到現(xiàn)貨。

　　在面臨供不應(yīng)求與需求穩(wěn)定的情況下，即使紙廠抱怨自去年第一季度以來漿價不斷調(diào)漲，壓縮了紙廠的獲利，但全球漿廠已宣布3月份進一步調(diào)漲漿價。2月份買家與賣家對全球商品漿供應(yīng)吃緊會持續(xù)好幾個月的情況正在調(diào)整策略。天氣的變化造成生產(chǎn)上意想不到的供應(yīng)中斷，則使得商品漿的需求更加強勁。

　　特別是短纖漿的生產(chǎn)受到天氣的影響，如印尼蘇門答臘廖省去年12月及元月受水災(zāi)影響，April因林木無法順利砍伐而影響木片原料供應(yīng)，致漿廠可供相思樹漿量也減少，而原本預(yù)計其他東南亞與中國大陸將投產(chǎn)的許多短纖產(chǎn)能，也因木片不足而影響短纖供應(yīng)量。

　　事實上，因為天氣不佳，包括加拿大、美國南部、北歐與印尼都出現(xiàn)產(chǎn)量不足，進而使得未來供應(yīng)更加吃緊。巴西也因為大雨，生產(chǎn)出現(xiàn)問題。春季年度維修即將來臨，部分漿廠維修時間將比往年延長。其他漿廠都密切注意April在中國大陸預(yù)計在今年第二季度投產(chǎn)的130萬t的BHK，但許多人質(zhì)疑，因木片供應(yīng)問題，April是否能如期生產(chǎn)。

而全球性短纖供不應(yīng)求使?jié){廠沒有理由不調(diào)漲3月份短纖漿的售價。預(yù)期美國南部還會有好幾個月的雨季。許多計劃在3月或4月年修的美國漿廠，現(xiàn)在遇上木片供應(yīng)不足的情況，許多去年因黑液得到政府補助而開足產(chǎn)能的漿廠，今年的年修可能從往常的7天增加到10至14天。南美Suzano 1月份因機械的問題，原本年產(chǎn)100萬t短纖的生產(chǎn)線，減少約4.2萬t產(chǎn)量，造成短纖漿的供應(yīng)更加吃緊。

　　據(jù)國際木材資源公司（WRI）報道，去年全球木片貿(mào)易量下降26%，但2004—2008年全球木片貿(mào)易量平均每年增長4%，于2008年更創(chuàng)3200萬t的高峰量，但2009年大幅下降，除了受上半年因全球金融風(fēng)暴后續(xù)效應(yīng)沖擊致景氣低迷需求減少影響外，第四季度因氣候不佳，影響到砍伐量大減也有關(guān)系。

　　基于以上諸多因素，國際漿廠繼元月及2月兩輪調(diào)價后，又再宣布3月全面調(diào)升漿價，每噸調(diào)幅與前兩月相同，長短纖均為30美元，未漂漿及輻射松漿更高達40美元，其中，在北美市場NBSK已上漲至910美元，BEK為820美元，其報價均已突破2008年7月時NBSK每噸900美元，BEK為790美元的高峰價。歐洲市場NBSK每噸890美元，BEK790美元的高峰價，長短纖價差拉開。但在亞洲市場，NBSK售價達每噸790美元，輻射松為750美元，BEK為750～760美元，長短纖價反而趨于接近，顯示在亞洲市場短纖更為吃緊，漿價更為強勢。

　　據(jù)悉，國際漿廠又在醞釀4月份繼續(xù)推動漿價上漲。

　　市場人士觀察，今年首季國際漿價連月上漲后，指標性的NBSK售價已超越兩年前的峰價。雖然第二季度在木片依然短缺、天候異常、漿廠陸續(xù)展開年修及匯率因素等影響下，漿價依然看漲，漲勢在上半年會持續(xù)高位，但很可能在5、6月再創(chuàng)下近3年來的另一波峰價后，將會暫時止?jié)q回落，不過在需求增長的支撐下，漿價回落幅度應(yīng)不會太大。

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