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時代出版：影視和數字出版業務初見成效

2011-04-28 08:26 來源：國聯證券研發中心作者：何冰冰責編：陳伊超

摘要：: 公司于2011年4月25日公布一季報，其2011年一季報營業總收入為5.4億元，同比增長20.59%；凈利潤為7219萬元，同比增長30.22%，實現基本每股收益0.17元。

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小C專訪｜正博總經理范

小C專訪·煒岡股份董事

　 【CPP114】訊：事件：公司于2011年4月25日公布一季報，其2011年一季報營業總收入為5.4億元，同比增長20.59%；凈利潤為7219萬元，同比增長30.22%，實現基本每股收益0.17元。

　　點評：出版、印刷業務穩定發展。公司出版主業穩定發展，教材銷售正常，而教材配套教學資源成為增長點，其高中教材配套光盤第一季度征訂數已經基本與2010年全年征訂總量持平，而這也直接帶動了子公司旭日光盤銷售收入同比上升30%以上。另外，對于一般圖書業務，公司除了大力拓寬專題教育讀本外，還重點推動“111營銷工程”建設，另外，公司針對日本福島核泄漏的情況，適時的推出了《核輻射普及讀本》，進一步顯示了公司市場化運作的能力。而公司的印刷業務的亮點則是其重組控股的合肥市華豐印務進一步展開了高檔煙盒、書刊及包裝裝潢業務，從而搶奪印刷的高端市場。

　　影視業務、數字出版、走出去業務快速發展。公司參與的電影《一九八四·甲午大海戰》正在拍攝中，另外還有10部影視作品合作事項，預計今年影視業務將提供收入。另外，公司研制的“時代名師智能學習機”和“時代e博”將是公司進軍數字出版領域的勇敢嘗試，特別是“時代e博”，預計將在今年6月份實現40至60種圖書的數字化線上收費運營。而公司也進一步加大了走出去的力度，在中國圖書對外推廣計劃綜合排名中位列第三。

　　建議評級：我們預測公司2011-2012年EPS分別為0.67，0.74，對應現在股價市盈率為23倍和21倍，處于傳媒板塊估值的最低端。我們上調公司評級，給予“推薦”評級，目標價為17.5元～18.5元。提示投資者傳統出版媒體在數字化進程中業務量萎縮的風險和估值水平受到市場系統風險性的影響。

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