若扣除上述收益，則其無(wú)法滿足新的審核標(biāo)準(zhǔn)。
　　
　　本報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，借殼新政中，證監(jiān)會(huì)首次就借殼重組標(biāo)準(zhǔn)與IPO趨同解釋稱，“是指我會(huì)按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》審核借殼重組，同時(shí)參照《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》(下稱《管理辦法》)的相關(guān)規(guī)定”。
　　
　　“這是監(jiān)管層首次將借殼重組的審核明確指向《管理辦法》，意義重大，標(biāo)志著今后可能還有進(jìn)一步的規(guī)定和解釋出臺(tái)。”上海一家券商并購(gòu)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為。
　　
　　在其看來(lái)，盡管監(jiān)管層已多次表示借殼重組審核將與IPO趨同，并于去年9月開(kāi)始實(shí)施借殼新規(guī)，但實(shí)際操作中效果并不明顯。
　　
　　出版?zhèn)髅叫袠I(yè)最受傷
　　
　　與高新發(fā)展等個(gè)案不同的是，“以有限責(zé)任公司或股份有限公司”形式連續(xù)經(jīng)營(yíng)三年的新規(guī)定，將導(dǎo)致眾多出版?zhèn)髅狡髽I(yè)夢(mèng)斷借殼上市之路。
　　
　　“我們昨天專門(mén)研究了新規(guī)，初步認(rèn)為，出版?zhèn)髅叫袠I(yè)未來(lái)借殼所受影響最大。”2月1日，前述券商并購(gòu)人士告訴本報(bào)記者。
　　
　　“借殼新政”顯示，“經(jīng)營(yíng)實(shí)體是指上市公司購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上。”
　　
　　與此同時(shí)，重組方案還應(yīng)“重點(diǎn)披露擬進(jìn)入上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等人選是否具備管理上述經(jīng)營(yíng)實(shí)體所必需的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)，以及接受財(cái)務(wù)顧問(wèn)關(guān)于證券市場(chǎng)規(guī)范化運(yùn)作知識(shí)輔導(dǎo)、培訓(xùn)的情況”。
　　
　　“有些出版?zhèn)髅狡髽I(yè)從事業(yè)單位改制為公司制企業(yè)后，很快借殼上市，這對(duì)上市公司后續(xù)規(guī)范運(yùn)作的確存在重大隱患。”上海一位文化傳媒行業(yè)的券商研究員表示。
　　
　　2009年12月15日，通過(guò)借殼ST鑫新登陸主板的中文傳媒(600373.SH)，其正式上市的日期距公司改制完成不到一個(gè)月。
　　
　　公開(kāi)資料顯示，中文傳媒控股股東江西出版集團(tuán)向江西省政府提交《江西省出版集團(tuán)公司關(guān)于全面規(guī)范轉(zhuǎn)企改制并借殼上市的請(qǐng)示》，為2009年8月5日。
　　
　　2009年11月30日，信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具《驗(yàn)資報(bào)告》，中文傳媒擬注入上市公司資產(chǎn)范圍內(nèi)各單位均完成改制。
　　
　　但當(dāng)年8月18日，中文傳媒借殼ST鑫新的重組方案就已公布，這意味著中文傳媒是邊改制邊上市。
　　
　　借殼ST鑫安的大地傳媒(000719.SZ)，也存在類似問(wèn)題。
　　
　　上市之前，作為大地傳媒大股東，中原出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)及所屬148家事業(yè)單位于2007年12月完成“事轉(zhuǎn)企”改革，2008年12月，全面完成公司化改制。
　　
　　2010年9月13日，ST鑫安發(fā)布重組公告，此時(shí)距大地傳媒完成公司化改制尚不足兩年。
　　
　　“事業(yè)單位的財(cái)務(wù)制度、人事管理等諸多方面與正常企業(yè)相差甚遠(yuǎn)，更別說(shuō)公司治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范性，很多事業(yè)單位的負(fù)責(zé)人尚不具備現(xiàn)代公司制度的基本意識(shí)。”南京某知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所一位高級(jí)合伙人坦言。
　　
　　“IPO發(fā)行規(guī)則明確規(guī)定擬上市企業(yè)，上市前以公司制形態(tài)運(yùn)營(yíng)3年，就是基于這樣的考慮，但借殼上市的審核以前并沒(méi)有注意到這點(diǎn)，而新規(guī)定是個(gè)很好的補(bǔ)充。”該資深財(cái)務(wù)人士認(rèn)為。